Российский рубль настолько прочно подсел на иглу carry trade, что ни новые рекордные пики по S&P500, ни резкий взлет цен на нефть его не трогают. В то время как правительство и центробанк мечутся между президентскими выборами 2018 и необходимостью что-то делать с пикирующей в пропасть инфляцией и растущими дырами в бюджете, нерезиденты продолжают скупать российские активы, и лишь укрепление доллара США на фоне реанимации идеи с налоговой реформой и роста вероятности повышения ставки по федеральным фондам в декабре с 33% до 46% запустил виток коррекции по USD/RUB. Надолго ли?

Если уж ушел от варварских методов регулирования и встал на рыночные рельсы, то нужно найти в себе силы, чтобы отказаться от прежней доктрины влияния на курс рубля исключительно внутренних факторов, включая налоговый период, платежи по долгам и активность экспортеров. Нужно признать, что котировки USD/RUB двигаются под воздействием потоков капитала, и в то время когда нерезиденты наращивают свою долю на рынке госдолга РФ до 30% и выше, реальная доходность местных активов в условиях падения инфляции до 3,3% – лучшая среди развивающихся стран за пределами Бразилии, а волатильность рубля падает до минимальных отметок за последние три года, «медведи» могут позволить себе поиграть в кошки-мышки.